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「股票指數期貨」 是指什么,如何分析與預防參與風險?

股票指數期貨是使用股票價格指數作為目標的金融期貨. 自1982年在美國推出第一個股指期貨合約以來,股指期貨市場在世界范圍內發展迅速,股指期貨已成為重要的風險管理工具. 股指期貨具有兩個最基本的功能,一是現貨市場價格發現功能,二是套期保值功能.

來源:

I. 股指期貨概述

1. 股指期貨的概念

根據主題,期貨合約可以分為商品期貨合約和金融期貨合約. 商品期貨合約包括農產品,工業產品,能源和其他商品以及相關指數產品,例如大豆,糖,鋁,銅,天然橡膠,燃料油和其他期貨品種;金融期貨合約包括有價證券,利率,匯率和其他產品以及相關的指數產品,例如外匯期貨,利率期貨和指數期貨. 根據以上分類,股指期貨合約是一種金融期貨. 簡而言之,股指期貨是一種金融期貨合約. 合同的目標是股票價格指數,它是指由交易雙方共同簽署的標準化合同,該合同規定在未來的特定時間根據先前的協議執行反向交易操作. 自1982年2月世界上第一個股指期貨合約誕生以來,股指期貨在世界范圍內發展迅速,現已成為國際金融衍生品市場上最重要的交易品種之一.

2. 股指期貨的特征和功能

其金融期貨的本質決定了股指期貨具有以下特征:

(1)交付方式是現金交付;

(2)股指期貨的持有成本低;

(3)股指期貨的保證金率低,杠桿率高;

(4)股指期貨的流動性較高.

股指期貨的宏觀功能主要體現在以下三個方面:

(1)風險轉移函數. 分散的證券投資可以規避非系統性風險. 對于系統性風險,經濟實體可以使用提供賣空機制的股指期貨進行轉移: 使用股指期貨合約建立與當前市場相反的頭寸,當股票價格急劇下跌時可以通過虧損來抵消期貨市場.

(2)價格發現功能. 根據期貨定價理論,考慮到實際市場中的摩擦因素,未來現貨價格將收斂于當前期貨價格,股指期貨為股價變動提供了有效的指標.

(3)資產分配功能. 在投資過程中,經濟實體通常會根據其不同的投資需求在不同的目標資產之間分配資金. 股指期貨的誕生為經濟實體提供了更多的投資選擇.

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2. 股指期貨的產生與發展

股指期貨(簡稱股指期貨)屬于一種金融衍生產品,其產生主要來自投資者對風險管理的需求.

現代資產組合理論(MPT)認為,股票市場的風險可以分為系統性風險和非系統性風險. 其中,非系統性風險是個別股票所面臨的特殊性. 性風險與整個市場無關,投資者可以使用多元化的投資組合來避免此類風險. 系統性風險是影響市場上所有資產價格的風險,很難通過分散投資來避免. ①為了避免系統性風險和更好的風險管理,股指期貨應運而生.

世界上第一只股指期貨Value Line Average Futures于1982年2月24日在美國堪薩斯交易所上市并交易. 上市后的第二天,受到市場的熱烈追捧. 并在同一天被交易. 交易量達到了1,800. 從那時起,股指期貨作為系統性風險管理工具在美國迅速發展. 1982年4月,芝加哥商業交易所(CME)推出了作為S&P500股票價格指數對象的股票指數期貨. 同年5月,紐約交易委員會(NYBOT)在交易所綜合指數上開放了紐約證券股指數期貨的主題. 1984年,股指期貨合約的交易量占美國所有期貨合約交易量的20%,使其成為所有期貨中增長最快和最大的交易量.

基于在美國成功經驗的證明,其他市場經濟體也在1980年代和1990年代相繼推出了股指期貨. 規模. 快速增長已成為全球交易量最大的金融衍生產品.

世界主要國家或地區的股指期貨交易時間

第二,中國股指期貨市場的建設與發展

1. 中國股指期貨的產生與發展

1993年3月,海南證券交易所報價中心在國內首次啟動了股指期貨交易「股票指數期貨」,但是由于一系列原因,股指期貨才剛剛停止. 2006年9月8日,中國金融期貨交易所成立. 同年10月,中金公司試行了股指期貨的模擬交易. 2010年4月16日,中國證券交易所正式推出了滬深300股指期貨合約,2015年4月16日,推出了上海50股指期貨和中國證券500股指期貨合約.

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